Research In Motion acciones puede parecer una ganga, pero las apariencias pueden ser engañosas.

RIM ha visto sus acciones caer un 71 por ciento desde febrero, y muchos de sus problemas son bien conocidos en este momento. Sin embargo, los escenarios poco probable de una adquisición o cambio de estrategia radical sugieren que la compañía continuará sumida en sus problemas, dejando poca oportunidad para el optimismo, según el analista de Sanford C. Bernstein Ferragu Pierre.

Incluso el éxito de la crítica nueva BlackBerry Bold no es suficiente para traer un poco de optimismo a Wall Street.

(Crédito:Research In Motion)

“Por un lado, tenemos que admitir RIM es hoy un negocio en muchos aspectos, y podemos imaginar nuevas direcciones para que la empresa fuera de su ángulo actual”, dijo Ferragu en una nota de investigación publicada hoy. “Por otro lado, no vemos ningún posible comprador por ahí, y un cambio de estrategia o de gestión es poco probable.”

Un representante de RIM no estaba inmediatamente disponible para responder a la nota de investigación.

El fabricante de teléfonos móviles sería un objetivo de adquisición atractivo. Las acciones de la compañía recientemente se cotizó en alrededor de $ 20. Ferragu dijo que una sociedad que paga una prima del 50 por ciento para comprar RIM podría obtener la mitad de su inversión de vuelta de los fondos generados por RIM en los próximos tres años, sólo por sus tarifas de servicios BlackBerry.

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La base de RIM BlackBerry de usuarios creció un 40 por ciento a 70 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal, y Ferragu los valores de cada usuario a partir de $ 160. Varias empresas estarían interesadas en esa base, incluso si eso significaba sólo convertir a los clientes a una plataforma diferente. Microsoft podría adquirir la compañía y su base lucrativa de clientes corporativos y cambiar a la plataforma Windows Phone, lo que podría cuadruplicar la base del sistema operativo de lucha de usuario. Del mismo modo, HTC podría aumentar considerablemente su tamaño, superando a compartir varios jugadores “del mercado mediante la compra y mejora de los usuariosAndroid.

RIM también ha gastado $ 3.7 mil millones en activos intangibles como las patentes que podrían representar un valor estratégico importante para cualquier comprador potencial, Ferragu dijo.

Incluso un cambio radical, como una medida para Android con los servicios BlackBerry vendidos en la parte superior, sería un catalizador para la acción, Ferragu dijo.

¿Suena bien, ¿verdad? Pero aquí está el truco: ninguno de los escenarios es probable que suceda.

A pesar de los rumores de adquisiciones, las conversaciones con los bancos de inversión sobre las opciones estratégicas, los inversores campaña a favor de un cambio o una venta de sus patentes, e incluso Carl Icahn a interesarse, RIM seguirá siendo controlada por su co-CEO, Mike Lazaridis y Jim Balsillie, que también son de la compañía dos mayores accionistas. Con una gestión afianzada, la empresa se ha quedado atascado en su curso actual.

Lo que significa que RIM todavía tiene que resolver sus múltiples problemas. La compañía esperó demasiado tiempo para empujar a cabo su última generación de teléfonos inteligentes BlackBerry, que, aunque buenas críticas, no se consideran un partido para los dispositivos Android más avanzado o laiPhone. En cambio, RIM había puesto sus recursos para el libro de jugadascomprimido, que se dejó caer en su debut y ha requerido de promociones y descuentos de RIM y sus socios minoristas para moverse.

El software de próxima generación que impulsa el libro de jugadas, QNX, también se mostrará en la línea prevista de RIM de smartphones super, pero no se espera que muestren hasta el próximo año.

Ferragu dijo que cree que RIM ha perdido su oportunidad de recuperar su posición como fabricante de teléfonos inteligentes de gama alta, y espera que sus pérdidas de cuota de mercado a persistir. Además, no cree QNX sacudirá el mercado, y expresó su preocupación sobre el uso de RIM de su dinero en efectivo.

“Dado el contexto, se espera que los inversores pierdan la confianza en el poder de RIM ganancias”, dijo.